昝动

铩羽而归五年后，铩羽世界市蚂蚁集团再次拾起了IPO梦。年后拟赴

图源：财新网。蚂蚁O梦蚂蚁

2025年5月初 ，集团财新引述消息人士称，再拾蚂蚁集团拟分拆海外板块“蚂蚁世界”单独在我国香港上市 ，港上现在正在和监管部门交流可能性。铩羽世界市

虽然蚂蚁世界仅仅蚂蚁集团旗下的年后拟赴事务板块，但其追求登陆资本商场含义严重
，蚂蚁O梦蚂蚁不但昭示出，集团蚂蚁集团在海外商场获得了亮眼的再拾成果，具有推开资本商场大门的港上底气 ，更从旁边面阐明
，铩羽世界市蚂蚁集团走出了监管阴霾 。年后拟赴

1
、蚂蚁O梦蚂蚁估值预期一度高达4600亿美元 ，但蚂蚁IPO忽然折戟。

其实早在五年前，蚂蚁集团就走到了资本商场的聚光灯下。2020年10月 ，蚂蚁集团在科创板过会 ，估值约2500亿美元 。

图源：蚂蚁集团招股书。

这家由阿里巴巴孵化而来的金融科技巨子，以付出宝为中心，快速构建起付出、信贷、理财、稳妥等多元化的金融生态 ，展示了极强的成长性 。招股书显现
 ，2020年上半年
，蚂蚁集团营收725.28亿元，净利润219.2亿元 ，超上年全年净利润。

因事务形式具有极强的比较优势 ，蚂蚁集团备受资本商场重视。IPO前半个月 ，投行乃至自动进步蚂蚁集团的估值预期，以为其将达3800-4600亿美元。

但是
，就在蚂蚁集团行将挂牌上市前夕，监管风向忽然改变 。2020年11月 ，监管组织约谈蚂蚁集团高管
，指出后者存在“监管套利”“扫除竞赛”等问题
。随后 ，蚂蚁集团上市被紧迫叫停 。

随后的整理益发深化 
，蚂蚁集团被要求整改成为“金融控股公司”，其消费信贷产品“花呗”“借呗”被归入央行征信 ，金融事有必要承受更严厉的风控监管。2023年7月 ，监管部门对蚂蚁集团处以71.23亿元罚款，标志着整改阶段的完毕，也显现出有关部门对金融科技渠道的全面规制态势。

与此一起，蚂蚁集团的股东结构与操控权也悄然改变。2023年头 ，蚂蚁集团公告调整股东表决机制 ，马云不再直接或直接操控超越50%的表决权，这意味着他不再是蚂蚁的实践操控人。这一改变在商场看来，是其与监管进一步“切开”的成果，也有助于缓解外界对其“独占”或“相关买卖”的忧虑。

整体来看  ，蚂蚁集团上市受阻与其系统性违规行为密切相关 ，其长时间依托技能外衣躲避金融监管 、展开高杠杆信贷事务 ，终究引发监管强力介入。整理与处分是对其金融特点失衡的纠偏，也是商场规范化的必然成果。未来，蚂蚁集团需以依法合规为基准，重塑大众信赖与商业形式。

2 、海外金融需求开释，蚂蚁世界拟赴港上市。

因为在国内商场开展受阻 ，近年来，蚂蚁集团的目光投向了海外商场，企图经过蚂蚁世界  ，助力世界各地完成金融数字化转型晋级 ，终究让全球顾客“一个钱包走遍世界”、让全球商家可“一个账户卖遍全球” 。

事实上
，蚂蚁集团的开展战略高度符合全球化的年代潮流
。最近几年，许多中企杨帆出海 ，已然成为全球买卖的中坚力气
 。海关总署发表的数据显现，2024年，我国出口规划初次打破25万亿元，达25.45万亿元，同比增加7.1%，接连8年坚持增加，展示出较强的动能和生机 。

我国外贸工业蓬勃开展，天然会催生出海量的跨境付出需求 。2024年11月举行的乌镇世界互联网大会上 ，蚂蚁集团总裁韩歆毅对外表明，“当时的全球化 ，是数字经济驱动的全球化
。数字技能能够协助中小企业更好应对全球化新阶段的应战。”。

为了满意商场的需求，蚂蚁世界要点打造了Alipay+ 、安通举世（Antom）以及万里汇（WorldFirst）三大中心产品，能够供给C端付出、B端收单、B2B收付兑等跨境付出服务。

因为阿里巴巴在付出和买卖范畴具有深沉的技能堆集以及较强的品牌认知，现在蚂蚁世界的Alipay+、安通举世（Antom）以及万里汇（WorldFirst）三大事务线均成功翻开商场
。

比方 ，官方材料显现，到2024年末，蚂蚁世界万里汇服务了全球超100万中小外贸企业，累计处理买卖金额打破3000亿美元。无独有偶，2025年五一期间 ，在Alipay+的带动下，我国香港线下商户抓获海量内地、海外游客 ，买卖金额同比增加近200%。

伴随着商场影响力扩张 ，蚂蚁世界也为阿里贡献了亮眼的成绩。阿里集团发表的财报显现
，2024年，蚂蚁世界营收270亿元 ，占蚂蚁集团总收入的20%，净利润约22亿元。

3 、多法域监管和谐博弈
，蚂蚁世界直面巨大不确定性 。

虽然蚂蚁世界的影响力和成绩均体现不俗，但其在资本商场的估值并未重现蚂蚁集团往日的荣光 。财新网引述职业分析师称，虽然现在蚂蚁世界营收占集团总营收的20%，但估值只要2020年蚂蚁集团估值的十分之一左右 。

这一方面当然是因为2020年 ，蚂蚁集团的估值存在泡沫
。招股书中 
，蚂蚁集团中心卖点是“科技特点”——着重数据与算法驱动的风控与金融服务才能，淡化金融中介特点，这种叙说方法备受投资者喜爱。

但现如今，阅历一系列监管整理、估值回调、商场风格切换之后
 ，商场对金融企业的估值更为审慎。蚂蚁世界作为集团的一个板块，天然无法连续当年的高估值 。

另一方面，或许也与蚂蚁世界深化海外商场运营的事务形式休戚相关。从跨国合规办理的视点来看  ，作为注册在新加坡 、在许多海外商场运营的企业，蚂蚁世界不止需求考虑商业拓宽难题，更面对多法域监管和谐博弈 。

比方，作为蚂蚁世界注册地，新加坡奉行较为严厉的数据维护准则 。《个人数据维护法》要求企业有必要对数据跨境传输、存储
、用处承当高度职责，并施行组织性和技能性保证办法。因为在多地运营 ，蚂蚁世界需继续向新加坡监管层证明其数据不受“境外操控”影响。

简言之 ，资本商场给予企业的估值，不只根据当下盈余才能，更关乎未来扩张确实定性。关于蚂蚁世界来说，其事务需一起满意新加坡的审计要求、我国香港区域的金交融规束缚，以及其他海外国家或商场的本地运营与数据处理规矩。这种“多重监管 、多头批阅”的准则冲突，扩大了企业开展的不确定性
，也削弱了其在资本商场中的“科技金融出海旗舰”形象。

总而言之，蚂蚁世界拟赴港上市
 ，是蚂蚁集团在阅历一系列整理后，从头布局资本商场的重要行动。虽然其估值已无法与五年前的蚂蚁集团混为一谈，但其海外事务的拓宽仍具有重要含义。蚂蚁世界经过Alipay+
、安通举世和万里汇等中心产品 ，成功翻开了海外商场，为全球中小企业和顾客供给了快捷的跨境付出服务 ，助力数字化和全球化转型晋级，展示了其赋能海外金融的潜力。

但是 ，蚂蚁世界在海外商场的拓宽也面对着许多应战。作为一家跨国运营的企业
，蚂蚁世界需求应对多法域监管和谐的杂乱局势 。从新加坡的数据维护准则到我国香港的金交融规要求，再到东南亚各国的本地运营规矩 ，蚂蚁世界需求在“多重监管、多头批阅”的准则框架下，保证事务的合规性与可继续性 。这种杂乱的监管环境不只增加了企业的运营本钱，也扩大了其未来开展的不确定性 。

虽然如此，蚂蚁世界的出海战略仍具有积极含义。在全球化和数字经济蓬勃开展的布景下 ，蚂蚁世界的跨境付出服务为中小企业供给了新的开展机会 ，也为全球买卖的便当化贡献了力气
。未来
 ，蚂蚁世界若能在合规运营的基础上 ，进一步优化事务形式 ，提高技能立异才能，有望在海外商场获得更大的打破。但一起，商场和监管对其的审慎情绪也提示咱们，金融科技企业的开展有必要在合规与立异之间找到平衡，才能在剧烈的商场竞赛中稳健前行。

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